支付宝悄然上线余额佳，收益率高出余额宝约 1 个百分点

作者陈嘉懿，编辑温晔，文中观点不构成投资建议。

眼看着余额宝的收益率一步步走低，很多投资者可能都考虑离开了。

就在近日，支付宝悄然上线了一款新产品“余额宝”，可以在支付宝APP余额宝页面底部购买。

不用多想，人们就能猜到这是余额宝的“姊妹”产品，尤其是它的问候语“灵活访问”。

最吸引人的是其收益率远高于余额宝，目前余额宝7天年化收益率仅为2.5%左右，而余额宝高出约1个百分点。

怎么会有更高的收益率？所谓的“灵活存取”是什么意思？和余额宝相比如何？

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四款产品位列首批

近日，支付宝“余额宝”页面底部悄然上线了一批以“灵活存取”为主要特色的“稳健理财”产品，这些产品的宣传语与余额宝类似，但均标榜收益率相对较高。

据悉，首批上市的产品包括易方达余额宝、华夏货币增强型、建信货币增强型、华泰柏瑞天天利等4款产品。

从这些产品的命名可以看出，这些都是货币市场基金的增强型产品，或者可以概括为“货币+”的产品。

从页面显示的“近期一年期收益率”来看，前四只产品累计收益率均在3%以上，最高的达3.68%，最低的为3.09%。

与货币市场基金、余额宝等“婴儿型”产品相比，目前收益率普遍在2.5%左右徘徊，这要高出一步。

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“灵活准入”意义深远

既然收益率高，这些产品的买卖、资金使用能不能像余额宝一样便捷呢？

紫石堂对比了“余额宝”等升级版产品（以下简称“升级版”）与余额宝在购买和销售上的一些差异。

总体来说，余额宝与余额甲的区别主要有以下三个方面：

一是提高最低购房门槛。

余额宝等货币型基金最低申购金额为1分钱；而此次推出的“货币+”产品，最低申购金额大多为100元，华夏货币增强型基金最低申购金额已上调至200元。

因此，今后通过支付宝收到的小红包并不能立即转入“升级版”赚取利息。

第二，赎回资金到账需要一天时间。

余额宝里的资金可以直接在支付宝里进行消费和支付，随时都可以提取，而“升级版”产品则不能。

根据赎回规则，余额宝等升级产品在收到投资者的赎回指令后，需等待T+1日后才能记入投资者余额宝账户。

这意味着，“升级版”投入的资金效率将比余额宝晚一天左右。

值得注意的是，投资者若想提取或者转移余额宝产品中的资金，仍有一天的时间可以赎回。

当然，余额宝本身是有快速赎回限制的，也就是投资者每天享有2小时内最高1万元的快速赎回便利。

第三，短期卖出可能会产生额外的赎回费用。

对于持有“升级版”产品的投资者来说，其实际持有的非货币基金部分在持有期限较短的情况下，可能面临被收取赎回费的情况。

以前述产品为例，其投资组合中占30%的债券基金为华泰短债C，投资者持有该产品若少于7天，需支付所持短期债券资产1.5%的赎回费；若持有期少于30天，则收取0.1%的赎回费。

总体来看，投资者投资升级产品若想实现0赎回费，需要持有产品30天以上。

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揭秘新产品战略的秘密

那么这款新产品背后是什么样的投资策略呢？

答案揭晓，新推出的“货币+”产品，其实是基金组合产品。

简单来说，投资者在相关基金公司的建议下购买一“篮子”基金（基金组合），支付宝为这个组合提供批量交易以及未来赎回并转入支付宝的一系列交易安排。

名义上的基金公司实际上为持有人提供了“投资顾问”的角色，而支付宝则承担了相关的技术支持。

例如，易方达裕鄂家投资组合中，65%配置于货币市场基金投资组合（建信现金利得增长基金），35%配置于短期债券投资组合（具体为易方达安粤超短债C和易方达安瑞短债C基金）。

“建信货币增强”组合中，货币基金与短债基金按照7：3的比例排列，令人意外的是，还配置了10%的万家瑞和灵活配置混合基金。

“建行货币增值”具体组合如下：

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平衡盈利能力和灵活性

那么这些基金产品的发起人按照一定的比例配置货币基金、短债基金或者灵活配置基金之后，到底想要达到什么目的呢？

有专业人士认为，此类投资组合的构建是为了满足投资者“货币+”的需求——获得与货币基金类似的安全性和便捷性，同时实现更高的收益率。

由于债券基金投资的债券久期较长，收益会高于存款和短期债券，加上债券基金的加入，这类基金组合产品的收益率理论上会高于纯货币市场基金。

同时，货币市场基金在产品组合中占比约为70%，也在一定程度上保证了收益的稳定性。

由于货币市场基金采用摊余成本法定价，收益每天都会到账，这可以为投资组合提供一定的收益安全缓冲，让投资者获得有别于纯债券基金净值大起大落的基金持有体验。

此外，在产品组合中配置更大比例的货币市场基金也能更好地平衡组合的流动性。

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有哪些风险和挑战？

那么这款产品真的能实现“货币+”的目标吗？

答案是可以完成，但也可以不完成。

对于投资者来说，这一组合虽然被称为“稳健理财”，但也需要意识到，单纯依靠投资顾问的建议和日常的投资组合构建并不能确保产品净值始终保持稳健向上。

一方面，货币基金即使采用一定的会计政策，也无法确保其日收益不为负（极端情况），当产品中配置了短期、超短期债券基金时，产品净值的波动性加大，出现间歇性日收益为负的可能性就更加难以避免。

另一方面，配置多只基金后，升级产品的流动性管理和申赎政策变化变得更加复杂，在某些特定时点，有可能出现赎回指令发出后赎回资产到账的延迟。

三是当债券市场出现较***动时，债券基金净值可能出现间歇性较***动，产品净值受到影响的可能性仍然存在。

当然，从中长期来看，如果上述组合的发起人始终保持勤勉、审慎、专业的配置态度，投资者愿意承担偶尔的净值波动，该产品的中长期收益率很有可能超越余额宝。

投资者在了解风险之后，就可以做出自己的选择。